美股能否逃离衰退？以史为鉴：只有二战期间成功过一次

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来源：华尔街见闻　卜淑情

加拿大皇家银行分析师认为，美股早在去年10月就将衰退纳入定价，而眼下的情况和二战期间有着共同之处。

有分析认为，美股不是没有可能逃离即将到来的衰退，但成功的几率可能微乎其微。

当地时间周一，加拿大皇家银行（RBC）资本市场策略师Lori Calvasina在接受媒体采访时表示，眼下美股似乎正在“忽略”所有的衰退迹象，历史上类似情况只在二战结束前发生过一次。

Calvasina在本周公布的一份报告中指出：

不过，Calvasina也驳斥了美股今年会大涨的预测，据她估计，标普500指数年底将维持在4100点左右。截止周一收盘，该指数报4135.32点，今年迄今上涨超过8%。

她还写道：

唯一成功逃离衰退的一次，和眼下有共同之处

在这份报告中，Calvasina研究了1937年以来标普500指数在经济衰退期间的表现。

Calvasina研究显示，自1937年以来，官方定义的衰退发生了13次，在历次衰退中，标普500指数的平均跌幅达到32%，平均下跌周期为381天。

另外，股市通常会在衰退结束前4至5个月触底，其中最早的一次触底发生在衰退结束前9个月，最晚触底则发生在衰退结束10个月后（2010年的衰退期）。

而在历次衰退中，美股表现最惊艳的一次当属1945年二战末期。

那次美国经济衰退从1945年2月持续到了当年10月。

据Calvasina称，美股早在衰退降临之前就已经经历了大幅回调，标普500指数在战争爆发的最初几年下跌了43%，在某种程度上甚至超过了衰退期的典型跌幅。但从1942年开始，战局逐渐转向有利于盟军，美股触底反弹。

虽然在1943年间经历了13%的回调，但到1945年末，标普500指数从战争中期的低谷水平大涨了137%，比战争开始时的水平也高了34%。

Calvasina表示：

她列举了1945年时的政府战争资金与2020年的大规模疫情纾困措施作为支持其观点的例子。

Calvasina表示：

美国难逃衰退命运

鉴于3月银行业危机以及美联储持续加息的冲击，多数经济学家认为美国经济难逃衰退命运。

富国银行首席财务官Mike Santomassimo对媒体说：

就目前情况来看，Jefferies经济学家们仍然预测今年会出现衰退。高盛认为，未来12个月美国经济衰退的可能性为35%。

研究机构Research Affiliates首席执行官Chris Brightman警告称：

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